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信用保險和融資的關聯
        信用保險是指權利人向保險人投保債務人的信用風險的一種保險,是一項企業用于風險管理的保險產品。其主要功能是保障企業應收賬款的安全。其原理是把債務人的保證責任轉移給保險人,當債務人不能履行其義務時,由保險人承擔賠償責任。

 

  信用保險通常有以下作用:

   1、有利于保證企業生產經營活動的穩定發展。銀行向企業發放貸款必然要考慮貸款的安全性,即能否按期收回貸款的問題。企業投保了信用保險以后,就可以通過將保單作為一種保證手段抵押給貸款銀行,通過向貸款銀行轉讓保險賠款,要求保險人向貸款銀行出具擔保等方式,使銀行得到收回貸款的可靠保證,解除銀行發放貸款的后顧之憂。可見,信用保險的介入,使企業較容易得到銀行貸款,這對于緩解企業資金短缺,促進生產經營的發展均有保障作用。

   2、有利于促進商品交易的健康發展。在商品交易中,當事人能否按時履行供貨合同,銷售貨款能否按期收回,一般受到多種因素的影響。而商品的轉移又與生產者、批發商、零售商及消費者有著連鎖關系。一旦商品交易中的一道環節出現信用危機,不僅會造成債權人自身的損失,而且常常會引起連鎖反應,使商品交易關系中斷,最終阻礙商品經濟的健康發展。有了信用保險,無論在何種交易中出現信用危機,均有保險人提供風險保障。因此,即使一道環節出了問題,也能及時得到彌補。

   3、有利于促進出口創匯。外貿出口面向的是國際市場。風險大,競爭激烈,一旦出現信用危機,出口企業就會陷入困境,進而影響市場開拓和國際競爭力。如果企業投保了出口信用保險,在當被保險人因商業風險或政治風險不能從買方收回貨款或合同無法執行時,他就可以從保險人那里得到賠償。因此,出口信用保險有利于出口企業的經濟核算和開拓國際市場,最終促使其為國家創造更多的外匯收入。

 

    歷史上,信用保險在歐洲最受青睞。全球信用保險的保費總額為四十二億美元,其中百分之八十四,約三十五億美元是在歐洲。在過去的十年里,歐洲信用保費額與經濟同步增長,平均每年漲幅為百分之五。目前信用保險在美國市場的滲透率較低,但市場潛力很大。去年美國信用保險的保費僅為五億美元,占世界的百分之十二。未來五年中,在出口加速增長的帶動下,歐洲信用保險的預期年增幅將達到百分之五到百分之七,而美國市場年增幅估計將在百分之十左右。

 

    信用保險公司已開始對其現有產品進行重新包裝, 并開始單獨提供信息類和保險類產品。其它相關服務如債務追收,也為保險公司帶來額外的收入。互聯網作為支持性工具,也為各種服務,例如保險理賠,提供了廉價的分配渠道和高速的通訊方式。在線B2B交易的蓬勃發展也給信用保險公司和其它信息服務供應商帶來了機遇。亞洲金融危機的爆發和信用保險分支機構的設立使該地區交易商對信用保險的興趣越來越大。目前在亞洲,信用保險主要由國有出口保險公司承擔。各國國內的信用保險業務也已起步,例如,在日本,所有非人壽保險公司都同歐洲主要的信用保險公司開展合作。

    信用保險公司增加收入的另一種方式是出售特定公司的信用信息。保險公司向客戶提供全球任一公司的信用度,出售對其的信用評估。對于信用保險公司來說,這是一項重要的收入來源。信用保險公司已建立起包含數百萬公司信息的數據庫。近年來,信用保險公司又在不斷擴充數據庫,旨在不僅向傳統的保險客戶并向任何有意一方提供全球性的信用評估服務。

 

    信用保險的特征:

      第一個特征,承保風險具有特殊性。信用保險一般承保商業風險,但政府支持開辦的信用保險,比如中國出口信用保險公司除了承保商業風險外,還承保政治風險。還有一些特殊的出口信用保險會承保戰爭風險。

      第二個特征,強調損失共擔。信用保險與其他保險不太相同的地方就是強調損失共擔。一般來說,即使保險公司進行了賠付,但是投保人還是要承擔一部分的損失,這個承擔的部分在5%-15%不等。

     第三個特征,風險調查困難。與一般保險產品不同,信用保險的保險標的是沒有實際存在的一個人或者一個企業的信用,而無論企業還是人,它的信用水平都不是非常好調查。一般,保險公司只能通過過去的信用記錄來判斷將來其信用風險的大小,但其實這種方法誤差還是比較大的。

 

   商業信用保險主要是針對企業在商品交易過程中所產生的風險。在商品交換過程中,交易的一方以信用關系規定的將來償還的方式獲得另一方財物或服務,但不能履行給付承諾而給對方造成損失的可能性隨時存在。比如買方拖欠賣方貨款,對賣方來說就是應收款項可能面臨的壞賬損失。有些人會認為提取壞賬準備金已經是一種自行保險了,參加這種商業保險不僅要支付保費增加企業的成本費用,而且保險公司參與監督企業的經營活動會損害公司管理的獨立性,然而情況并非如此。對于小公司來說,可用于周轉的資金量較小,一筆應收款項成為壞賬就可能使整個企業陷于癱瘓狀態,所提取的壞賬準備于事無補,發生這類情況的例子舉不勝舉;對于規模較大的公司來說,一般不會因少數幾筆壞賬就出現資金周轉困難,但從我國這些年發生的“三角債”掩垮,c企業的眾多事例中,可以看出信用保險是一項能避免信用風險、維持企業正常經營的有效措施。

 

    商業信用保險主要分以下三類:

   1)貸款信用保險:是保險人對銀行或其他金融機構與企業之間的借貸合同進行擔保并承保其信用風險的保險。在市場經濟的條件下,貸款風險是客觀存在的,究其原因既有企業經營管理不善或決策失誤的因素,又有災害和意外事故的沖擊等。這些因素都可能造成貸款不能安全回流,對此必然要建立起相應的貸款信用保險制度來予以保證。

   2)賒銷信用保險:是為國內商業貿易的延期付款或分期付款行為提供信用擔保的一種信用保險業務。在這種業務中,投保人是制造商或供應商,保險人承保的是買方(即義務人)的信用風險,目的在于保證被保險人(即權利人)能按期收回賒銷貨款,保障商業貿易的順利進行。

   3)預付信用保險:是指以金融機構對自然人進行貸款時,由于債務人不履行貸款合同致使金融機構遭受經濟損失為保險對象的信用保險。它是國外保險人面向個人承保的較特別的業務。由于個人的情況千差萬別,且居住分散,分險不一,保險人要開辦這種業務,必須對貸款人貸款的用途、經營情況、日常信譽、私有財產物資等做全面的調查了解,必要時還要求貸款人提供反擔保,否則,不能輕率承保。

 

   保險中介公司在保險市場發達的歐美國家起主導作用,幾乎所有的公司都會用保險中介來安排和管理保險相關事宜。保險中介的作用不僅僅是作為中介機構撮合交易完成,其更大的價值在于對整個保險市場產品的了解,保險產品的開發和創新以及整合整個保險市場上的承保能力。目前,我們一個重要工作就是幫助保險公司在借鑒國際先進的產品基礎上研發,并幫助國內保險公司在國際市場上尋找再保險支持!

 

   信用保險在整個保險產品中屬于非常特殊的險種,它與貿易和融資緊密相連。信用保險起源于19世紀的英國,除了作為保險起到風險轉移的作用,信用保險更逐漸發展成為促進貿易和融資的獨特而重要的工具。據統計,信用保險每年承保的全球貿易和投資金額超過2萬億美元,占全球貿易和投資的10%以上。在歐洲這個比例甚至高達40%以上。我國信用保險起步較晚,應該以2011年底,中國出口信用保險公司的成立作為正式起點;不過中國信用保險的發展速度很快。

 

 信用保險和融資的關聯,信用保險不僅僅是保險,更是融資輔助工具。在海外成熟市場,信用保險很大比例是被融資所驅動的。具體方式有:

   a)投保信用保險的應收帳款銀行可以通過質押,買斷等方式提供融資;

   b)在信用保險支持下,銀行提供額外授信,因為這部分授信占用的是保險公司額度;

   c)信用保險滿足巴塞爾協議對于有效擔保的條件,可以作為銀行降低貸款風險系數的工具,從而釋放更多可貸款資本,這已經在很多國際銀行中應用。

   事實上,絕大多數信用保險產品都是由于滿足銀行融資的需求而開發出來的。

 

    信用保險不僅僅針對傳統融資模式,對于互聯網融資的模式下也適用,并且我們也在和保險公司一起研發更適用的信用保險產品。這里需要提到,目前國內的信用保險產品的確比較單一。國內目前保險公司最主要的產品就是統保下的應收帳款保險。國內目前能做信用保險的公司大約有十家。除了中信保和人保,其余都是由國際上最大的三家信用保險公司背后作為再保險支持的。分別是:平安背后是Coface,大地/信達/陽光保險背后是atradius,中銀保險和太平洋后面是Euler Hermes。國內目前欠缺由融資機構直接作為被保險人的保險產品,比如保理保單——幫助銀行或者商業保理做無追索的保理;結構性貿易融資的保單;賣方信貸和買方信貸保單等等。這些產品我們都在推動某保險公司開發中文版本的保單以及向監管機構報批和報備。

 

     另外,這里簡單介紹一下,信用保險和擔保的區別。因為目前很多銀行和其他融資機構大量在用擔保公司。信用保險和擔保功能相類似,但是有差別,并且各有各的優勢和劣勢。信用保險是有條件的擔保,也就是有除外責任;而擔保往往是無條件的。信用保險是有等待期的,也就是不能及時還款以后,保險公司需要認定損失發生才進行賠付(破產情況除外);而擔保往往是時點代償,也就是理論上沒有等待期,發生逾期就應該賠償。

 

    保險公司和擔保公司相比較的優勢主要體現在:

    1)保險公司的規模通常比擔保公司大,從而信用等級高;很多保險公司有各種評級機構的評級,可提升被保險對象和標的信用等級;

    2)保險公司有完善的再保險機制(每個保險公司都會安排合約在保險和臨分在保險),這樣在發生風險的情況下,保險公司可以有效地分散風險;而擔保公司很少有再擔保支持,這樣的話,一旦發生一筆風險,會直接影響擔保的其他項目。國內發生了若干起擔保公司最終不能承擔風險的案例。在國外,金融機構很少用擔保公司提供信用擔保;更多的是采用保險公司的保險產品。所以國外也沒有像國內有這么多擔保公司存在。

 

    目前京東等電商在積極推進供貨商融資模式,并且在此模式下實現電商的額外利潤。信用保險在供貨商融資模式下不僅僅可以承保核心買方,比如京東的付款風險;另外,也可以通過保險公司對于京東等的授信,來擴大業務規模,也就是保險公司可以提供銀行授信以外的增量授信,因為這部分額度是占用保險公司的額度而不是授信主體自身的額度。供貨商融資模式某些時候也被稱為反向保理,reverse factoring。目前國內信用保險支持供貨商融資模式(反向保理)的產品欠缺,因為在保險公司看來,這屬于單一買家類型的交易,風險集中。我們已經和相關保險公司著手向保監會報備相關產品,以適應和支持該類型的交易的融資需求。

 

【相關問題】

 

問:費率與哪些因素相關?

 

答:費率與很多因素有關。比如,賣方在交易中的地位,保險的交易量,買家的財務狀況和數量以及行業分布,帳期的長短等等。還有雙方歷史的交易記錄。目前國內統保類型的信用保險費率,平均在0.2-0.5%,高的能到1%,低的在萬分之幾。目前國內統保類型的信用保險費率,平均在0.2-0.5%,高的能到1%,低的在萬分之幾。但是萬分之幾的費率現在比較少見,從2008年金融危機以后,費率普遍有所提升。另外,保險費是按照銷售額來作為基數來計算的,不是按照授信額度來計算。

 

問:是否可以理解為,保險公司認為相對風險小的被保險人收保費低一些,風險大的高一些。總體上要覆蓋風險?

 

答:可以這么認為。另外每個保險公司的風險和行業偏好都不太一樣,也會影響費率水平。正常情況下,信用保險通常會承保90%的比例;但是根據風險等不同,保險公司也可能會降低承保比例到70%或者更低。但是,每家保險公司的風險偏好和行業偏好不一樣,所以如果想取得最優的保險方案,需要更廣泛的接觸保險公司。

 

問:保理公司一個很重要的增信手段是為客戶買信用險。

答:是的,國外保理業務和信用保險是高度相關聯的。但是,的確國內信用保險產品的簡單和單一造成保理和信用保險不能完全有效結合。

 

問:信用保險沒有不計免賠產品嗎?

答:在純政治風險下可以實現沒有免賠,100%的承保比例。但是商業風險下,最高可到95%

問:在中美洲地區,小額貸款機構參與信用評級的,信用變成了無形資產,老板跑路前就會仔細考慮得與失。美國評級機構也在往中美洲這種信用風險大的區域探索,比如穆迪。(轉發:中信保對國內保理業務基本停了)

答:因為保險的一個原則就是避免道德風險的發生,如果沒有任何免賠,容易發生道德風險。信用保險公司在評估風險的時候會利用自身數據庫的積累以及若干外部評級結構的數據。比如Euler的數據庫就積累了全球超過4000多萬家企業數據信息。

 

問:非常感謝。你們給京東提供這一服務?(湯潯芳)

答:我們正在和京東的某些供貨商談相關業務,在信用保險支持下由保理公司提供供貨商融資。我們沒有和京東直接接觸,不過正在和一號店探討相關安排,也就是由買方/電商發起的供貨商融資安排。

 

問:那京東愿意配合你們?

答:沒有和京東直接接觸,在和它的供貨商接觸。一號店方面是和買家接觸的,他們愿意配合。其實這種安排對于電商是互利的。因為如果沒有保險的參與,電商不可能做很大的規模,因為以電商目前的狀況,財務狀況都不足以支持銀行給電商過大的授信。保險的參與可以擴大銀行等給與電商的授信額度。如前面提到,保險公司參與的部分,銀行看的是保險公司的資質以及占用保險公司在銀行的授信。

 

問:這個在大宗商品交易時也是很好的工具。

答:是的。大宗商品融資是應用信用保險最多的領域之一。全球大的大宗商品貿易商,如Noble等都廣泛應用信用保險作為融資工具。不過,大宗商品融資的信用保險和目前國內市場上的信用保險有很大差別,提供這類信用保險的保險公司也是另外一類保險公司,比如,Zurich ACE, Catlin以及勞合社下的Syndicate。承保額度需要評估買家的財務狀況,交易結構,以及歷史交易狀況等。

 

問:這樣是出于什么原因呢?商品價格波動的特質?期貨屬性?還是因為風險的不同,導致評估點的不同?信用保險核定承保的額度一般是多少呢?

答:承保比例一般在90%。最高可以到95%,低可以到70%以下。是的,保險公司會綜合考慮大宗商品的特質來評估。另外,交易結構也是保險公司評估的重要因素。因為大宗商品交易大都是結構性的,所以交易結構很重要。

 

問:是,因為大宗商品毛利低,如果承保額度在95%以下,核心企業可能就完全沒有利潤了。很贊,中國市場這些融資手段還是極具缺乏,好多有不同業務特點,會出現更多的融資工具,匹配更好的風險價格。

   這個保險聽起來主要還是把借款人的信用轉化為承保人的信用,那承保人怎么判斷借款人的信用,怎么定價?

 答:保險公司從多個方面來評估和分析。而且保險公司重點評估和分析的是付款方(當然借款人或者債權人方面也是考量的一個因素)——這一點和銀行等金融機構的評估角度有些差別;另外,保險公司作為管理和承擔風險的公司,是基于大數法則這一保險基本原理來把控自身的風險,換言之,保險公司允許損失發生,只要在可控范圍,這一點和銀行等金融機構理念又是不一樣;還有重要的一點是,保險的再保險機制,使得保險標的的風險得以分散,單個保險公司承擔的風險是有限的。傳統上,保險公司對風險定價的基礎是大數法則,所以在上世紀末出了大量的履約保證險虧損后,很多公司退出了這個市場。其實,信用風險的定價應該是類似壽險“單個體核保”的方式。互聯網金融的發展為信用保險的發展奠定了技術基礎。非常同意互聯網金融的發展為信用保險的發展奠定了技術基礎。我們現在積極推動保險公司基于互聯網金融做相應產品創新。在進展中。

 


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